С самого начала вокруг стейблкойнов было много споров и разногласий. С тех пор они прошли несколько сложных этапов и вновь оказались на гребне волны. Станет ли 2019 годом стейблкойнов?
Что такое стейблкойны?
Как ясно из их названия, стейблкойн — это стабильная монета, курс которой теоретически можно привязать к фиатному активу. Благодаря этому она защищена от резких колебаний курса в течение дня или даже одного часа, которым подвержены другие криптовалюты. Впервые термин “стейблкойн” появился на горизонте еще в 2014 году. С тех пор этот класс активов пережил несколько итераций и стал предметом оживленной дискуссии.
Варианты применения стейблкойнов
Есть множество вариантов применения стейблкойнов в области трейдинга и прогнозирования состояния рынка. Для трейдеров, работающих на обычных и, в особенности, на децентрализованных криптобиржах стейблкойны могут быть полезным инструментом для сохранения накоплений за счет привязки к реальным валютам. Еще одно преимущество — курс стейблкойнов колеблется меньше, поэтому в них выгоднее и надежнее давать займы и выплачивать их, а также осуществлять любые платежи.
Стейблкойны — более безопасное средство накопления для стран, где существуют ограничения на фиатные валюты. Подходят они и для международных межбанковских переводов, ведь у них более низкий риск волатильности, чем у традиционных криптовалют типа биткойна и эфира.
Привязка к другим активам: как это работает
Теоретический курс большинства стейблкойнов привязан к фиатным валютам, но есть и другие способы стабилизировать курс. Привязка к фиату распространена и сегодня потому, что так проще всего установить курс в нужной фиатной валюте. Если какой-то стейблкойн привязан, например, к доллару США, то каждый выпущенный токен должен быть обеспечен такой же суммой реальных долларов. На рынке есть несколько монет, обеспеченных долларами США, — TrueUSD, Gemini Dollar и, конечно же, Tether.
Создатели Tether утверждают, что их валюта обеспечена реальными долларами США, но некоторые специалисты в этом сомневаются. К Tether до сих пор остается много вопросов. С самого начала создатели монеты заявляли, что стоимость одного токена Tether будет всегда равна 1 доллару США, то есть, у компании по идее должны иметься резервы в сумме по 1 доллару США на каждый выпущенный токен Tether (а в марте стоимость одного токена приравняли к 0,74 долларов). Пока ни в криптосообществе, ни у регуляторов нет достоверной информации, правдивы ли эти сведения, ведь компания отказывается от проведения независимого аудита.
Обеспечение криптовалютами
Как уже упоминалось, есть более сложные способы стабилизировать курс стейблкойнов. Например, с помощью смарт-контрактов, которые будут управлять корзинами криптовалют и автоматически реализовывать часть портфеля на рынке при превышении заданного курса. Когда курс опустится, смарт-контракт снова выкупит эту часть криптопортфеля. А чтобы избежать ситуаций просадки курса, сумма резервов в криптовалюте, обеспечивающих монету, должна быть выше стоимости фактически выпущенных токенов.
Пример такого решения — DAI, децентрализованный стейблкойн на блокчейне Ethereum. В отличие от стейблкойнов, обеспеченных фиатом, DAI обеспечена криптовалютными резервами, что позволяет поддерживать стабильный курс без централизованного органа управления и использования механизмов внешнего рынка.
При работе с DAI в качестве обеспечения используется эфир, при этом размер обеспечения должен составлять как минимум 150% от всей суммы выпущенных для трейдера токенов. Затем децентрализованный оракул из системы смарт-контрактов MakerDAO, который регулярно получает информацию о курсах с централизованных бирж, проводит оценку текущего курса. Если курс ETH упал, трейдер погашает сумму займа в DAI или пополняет сумму обеспечения. Однако, он может также решить не делать ничего. В этом случае, система не позволит ему забрать сумму обеспечения. Ожидается, что скоро на платформе MakerDAO появится мультизалоговый контракт на выпуск DAI, благодаря которому трейдеры смогут получать займ в DAI под залог других активов помимо эфира.
Сейчас на первый план выходят и другие стейблкойны, например, монеты с алгоритмическим обеспечением (вроде Synthetix), а также “гибридные” стейблкойны. Недавний релиз криптовалюты Libra, которую ее создатели, Facebook, позиционируют как стабильную монету, обеспеченную фиатными активами, вызвал масштабную дискуссию о том, что вообще можно считать стейблкойном и как на самом деле функционирует этот актив.
Меньше риска — не значит отсутствие риска
Трейдерам, которые интересуются криптовалютами, но предпочитают работать с менее рискованными активами, стейблкойны могут быть полезны как инструмент хеджирования. При этом нужно понимать, что стейблкойны нельзя считать полностью безопасными, ведь работа с ними для трейдера или владельца сопряжена с определенным уровнем риска независимо от того, чем и как они обеспечены.
Например, если стейблкойн обеспечен резервом в фиатной валюте, то эти средства на счетах в финансовых учреждениях могут быть заморожены, а тогда курс монеты обрушится. А если стейблкойн обеспечен портфелем криптоактивов, всегда есть вероятность, что смарт-контракт могут взломать. Еще одна опасность состоит в том, что стоимость криптоактивов, обеспечивающих монету, может резко обвалиться, что приведет к падению или потенциальному обесцениванию самого стейблкойна в ситуации паники на рынке.
Несмотря на это, надо отдавать себе отчет, что все операции с финансовыми активами, в том числе с традиционными, несут в себе определенный элемент риска. Новая волна стейблкойнов, их применение в качестве инструмента трейдинга, средства расчетов и накоплений, а также интерес к ним со стороны крупных компаний в криптоиндустрии и не только — все это выглядит многообещающе и, как минимум, достойно внимания.