Смогут ли децентрализованные биржи стать будущим криптоиндустрии?

В мире блокчейна централизация традиционно считается злом, а децентрализация — безусловным благом. Тем не менее, без централизованных криптовалютных бирж индустрии было бы крайне сложно развиваться и сохранять ликвидность. Централизованные криптовалютные биржи не случайно сохраняют свои позиции. Они удобны для пользователей, у них есть владельцы и руководители, которым можно предъявлять претензии, и теоретически они действуют в соответствии с требованиями регуляторов. Впрочем, ведущие умы криптоиндустрии все чаще выступают с резкой критикой централизованных бирж.

Только в 2018 году с централизованных бирж было украдено криптовалют на сумму более 1,5 млрд долларов, а крах Mt Gox привел к выводу из обращения 6% от всей массы биткойнов. Могут ли децентрализованные биржи решить эти проблемы и стать жизнеспособной альтернативой?

 

Что собой представляют децентрализованные биржи (DEX)?

Главные признаки децентрализованной биржи — это отсутствие единого регулятора и объединяющей платформы. Она построена на основе распределенного реестра и выступает лишь как посредник для матчинга заявок на покупку и продажу, при этом торговля происходит напрямую между участниками сделки без взаимодействия с посредником. Средства и персональные данные пользователей не хранятся на серверах, а все операции выполняются смарт-контрактами или через протокол.

Нужно понимать, что далеко не все биржи, которые называют себя децентрализованными, являются таковыми. Например, такие биржи, как Bancor или IDEX лучше называть полудецентрализованными, потому что они могут замораживать средства пользователей, хотя и работают на основе смарт-контрактов.

 

Какими преимуществами обладают DEX по сравнению с традиционными биржами?

• Отсутствие посредников. С помощью механизмов децентрализованной биржи любые два пользователя в любой точке мира могут обмениваться друг с другом средствами. Активы распределяются между пользователями напрямую, а операции совершаются очень быстро.
• Безопасность. Средства хранятся не на кошельках, а в смарт-контрактах, которые, при условии соблюдения полной децентрализации, практически невозможно взломать. Случаев кражи средств с децентрализованных бирж еще не было.
• Анонимность. Децентрализованные биржи не подчиняются национальным или наднациональным регуляторам, не требуют от пользователей проходить сложные процедуры KYC при регистрации и не хранят персональные данные. К тому же, аккаунты пользователей невозможно заблокировать или применить к ним другие санкции. Стоит оговориться, что анонимность может быть и недостатком — к услугам децентрализованных бирж нередко прибегают преступники и террористы.
• Прозрачность. Децентрализованные биржи намного прозрачнее централизованных, потому что их работа полностью регулируется смарт-контрактом. Все данные о работе биржи — объемы торговли, динамика, количество транзакций — доступны каждому, и их невозможно подделать (в отличие от централизованных бирж, где, по слухам, такое случалось).

 

Объемы трейдинга на децентрализованных биржах сейчас и в будущем

Очень сложно точно оценить объемы торговли на децентрализованных биржах относительно централизованных. Рынок наводнен мелкими биржами, которые искусственно раздувают свои объемы за счет использования трейдинговых ботов. Децентрализованные биржи в этом отношении гораздо предсказуемее — у их операторов нет возможности взвинчивать объемы, так как за каждую транзакцию на блокчейне Ethereum смарт-контракт автоматически выплачивает комиссию в газе, а по объемам выплаченного газа легко оценить фактический объем торгов. Однако, стоит отметить, что этот показатель тоже может поддаваться махинациям: операторы вполне могут накрутить объемы торгов просто дополнительно заплатив за газ.

На данный момент, даже если не учитывать фактор искусственной накрутки объемов на централизованных биржах, децентрализованные биржи пока отстают — текущие объемы торговли на них колеблются в районе 100 миллионов долларов США против более 1 млрд долларов у централизованных бирж. Впрочем, биржи DEX постепенно восстанавливаются после отката в январе 2019 года, когда объем торговли на них просел до 49 миллионов. Репутация и доверие пользователей — это вещи, которые приобретаются со временем, поэтому можно прогнозировать, что объемы трейдинга на DEX будут стабильно расти, когда новые пользователи оценят их преимущества.

 

Каким уязвимостям подвержены DEX?

Смарт-контракты, которые регулируют работу децентрализованной биржи, очень сложно взломать. Даже в случае взлома сами средства будут в безопасности, но возможны нарушения в работе биржи. На биржах DEX случаются и фишинговые атаки — так, например, сайт оператора биржи EtherDelta подвергся атаке, после которой скрипт перенаправлял пользователей на фейковый сайт с формой для ввода ключа от кошелька.

 

Какими недостатками обладают DEX по сравнению с традиционными биржами?

• Низкий объем ликвидности. Проблеме низкой ликвидности подвержены и многие новые централизованные биржи — у них может быть слишком много активов и слишком мало желающих купить их по предложенной цене. Однако в случае с децентрализованными биржами, эта проблема осложняется еще и тем, что многие биржи DEX работают только с валютами на основе одного блокчейна (как правило, Ethereum) и не поддерживают популярные пары вроде BTC/ETH.
• Более медленная работа. Для совершения операции на бирже DEX необходимо перевести средства в смарт-контракт. Иногда это становится сложной и длительной процедурой в зависимости от того, что именно прописано в коде смарт-контракта. К тому же, на некоторых DEX отсутствует функция автоматического матчинга ордеров.
• Нет поддержки маржинальной торговли. В целом функционал бирж DEX значительно проигрывает традиционным биржам. Например, маржинальную торговлю поддерживает лишь несколько мелких бирж. Лидеры по объемам торговли среди децентрализованных бирж предлагают пользователям только самые базовые операции с криптовалютами.